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阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司 （紐約證券交易所代碼：BABA）2020年第三季度的收益電話于2020年11月5日發(fā)布

企業(yè)參與者：

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

蔡崇信 - 執(zhí)行副主席

分析師：

黃斌（Binnie Wong） – 匯豐銀行(HSBC)–分析員

Thomas Chong — Jefferies —分析師

馬克•馬哈尼 (Mark Mahaney） - 加拿大皇家銀行資本市場-分析師

格雷戈里趙 - 巴克萊銀行-分析師

梁愛迪（Eddie Leung） - 美國銀行美林(Merrill Lynch)-分析師

Alex Yao — 摩根大通—分析員

葉麗儀 — 花旗集團(tuán)—分析師

介紹：

操作員

女士們，先生們，早上好。謝謝您的支持。歡迎參加阿里巴巴集團(tuán)2020年9月季度業(yè)績電話會議。[操作員說明]

我現(xiàn)在想將電話轉(zhuǎn)給阿里巴巴集團(tuán)投資者關(guān)系主管羅伯·林先生。請繼續(xù)。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

大家晚上好，早上好，歡迎來到阿里巴巴集團(tuán)2020年9月季度業(yè)績電話會議。董事長兼首席執(zhí)行官Daniel Zhang和我們今天在一起。執(zhí)行副主席蔡志強(qiáng);吳琪(Maggie Wu)，CFO。也可以從我們公司網(wǎng)站的IR部分進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)廣播。通話重播將在今天晚些時(shí)候在我們的網(wǎng)站上提供。

現(xiàn)在讓我快速介紹安全港。今天的討論可能包含前瞻性聲明。前瞻性陳述涉及固有的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，可能導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與我們當(dāng)前的預(yù)期存在重大差異。有關(guān)這些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的詳細(xì)討論，請參閱我們關(guān)于20-F表格的最新年度報(bào)告以及向美國證券交易委員會提交或在香港聯(lián)合交易所網(wǎng)站上公布的其他文件。我們在此次電話會議上所做的任何前瞻性陳述均基于截至今天的假設(shè)，除非適用法律要求，否則我們不承擔(dān)更新這些陳述的任何義務(wù)。

請注意，我們在此次通話中使用的某些財(cái)務(wù)指標(biāo)，例如調(diào)整后的EBITDA，調(diào)整后的EBITDA利潤率，調(diào)整后的EBITA，調(diào)整后的EBITA利潤率，基于市場的核心商務(wù)調(diào)整后的EBITA，非GAAP凈收入，非GAAP攤薄后每股收益或美國存托憑證和自由現(xiàn)金流均以非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)。我們的GAAP結(jié)果以及GAAP與非GAAP指標(biāo)的對帳可在我們的收益新聞稿中找到。除非另有說明，否則在此電話會議中提及的所有已陳述指標(biāo)的增長率是指與去年同期相比的逐年增長。

此外，在今天的電話會議上，管理層將用英語發(fā)表準(zhǔn)備好的講話。第三方翻譯人員將在另一條電話線上提供中文同步翻譯。有關(guān)詳細(xì)信息，請參閱我們的新聞稿。在問答環(huán)節(jié)中，我們將以中英文提問，第三方翻譯將提供連續(xù)翻譯。所有翻譯僅供參考。如有任何差異，以管理層以原始語言發(fā)表的聲明為準(zhǔn)。

這樣，我現(xiàn)在將電話轉(zhuǎn)到Daniel。

張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官

謝謝，羅伯。大家好。感謝您今天加入我們的收益電話。阿里巴巴發(fā)布了又一個(gè)強(qiáng)勁的季度。得益于有效控制流感大流行之后，COVID的采用加速了中國經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟(jì)在9月份季度繼續(xù)復(fù)蘇，GDP同比增長4.9%，零售額同比恢復(fù)正增長?，F(xiàn)在，數(shù)字化已被普遍認(rèn)為是大流行后世界的前進(jìn)方向。正如我在“投資者日”上分享的那樣，阿里巴巴最有利于使每個(gè)人都能抓住數(shù)字化機(jī)會。

我們的中國零售市場在本季度繼續(xù)保持健康增長。截至2020年9月30日的12個(gè)月，中國零售市場上的年度活躍消費(fèi)者達(dá)到7.57億，季度凈增長為1500萬，而移動MAU達(dá)到8.81億。這反映了淘寶網(wǎng)在全球領(lǐng)先的消費(fèi)者社區(qū)中持續(xù)強(qiáng)大的消費(fèi)者心態(tài)，健康的用戶粘性以及引人入勝的用戶體驗(yàn)。

天貓?jiān)诰€有形商品GMV(不包括未付訂單)在本季度同比增長21%。快速消費(fèi)品仍然是增長最快的類別，其GMV同比增長28，其中食品和醫(yī)療保健分別同比增長38%和50%。此外，天貓服裝的增長率現(xiàn)在高于COVID前的12月季度。對于天貓電子，該季度的GMV增長放緩，部分原因是今年iPhone的新型號發(fā)布日期較去年推遲。10月，我們看到天貓手機(jī)類別的同比增長超過50%。

在過去的一個(gè)季度中，我們升級了淘寶移動應(yīng)用程序首頁，以使用戶的反饋獲得令人難以置信的積極。新的首頁具有更身臨其境的用戶體驗(yàn)，并在推薦供稿中增強(qiáng)了內(nèi)容分發(fā)。我們發(fā)現(xiàn)，隨著更改的發(fā)生，用戶花費(fèi)的時(shí)間以及產(chǎn)品列表和內(nèi)容的頁面瀏覽量均顯著增加，這為將來的潛在獲利機(jī)會奠定了基礎(chǔ)。

我們的價(jià)值意識型消費(fèi)者市場淘寶交易在本季度繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長。9月份移動MAU超過1700萬，這是自6月以來的凈增3000萬MAU。與僅使用淘寶應(yīng)用程序的消費(fèi)者相比，同時(shí)使用淘寶應(yīng)用程序和淘寶交易應(yīng)用程序進(jìn)行購物的消費(fèi)者顯示出購買頻率和平均支出的增長更快。

我們啟動了2020年11月11日全球購物節(jié)。今年，我們通過兩個(gè)購物窗口將節(jié)日從24小時(shí)延長到了11天。第一個(gè)窗口是從11月1日到11月3日。第二個(gè)是11月11日。我們出于許多重要原因進(jìn)行了此更改。我們希望給消費(fèi)者更多時(shí)間瀏覽和獲取交易，同時(shí)減輕對物流基礎(chǔ)架構(gòu)的壓力。這有助于消費(fèi)者更快地收到他們的包裹并享受更好的購物體驗(yàn)。我們的商人還將受益于更多的接觸機(jī)會和銷售機(jī)會，這將幫助他們從大流行的影響中恢復(fù)過來。

今年11月11日不僅僅限于實(shí)體商品的在線購物。支付寶將與我們的本地服務(wù)平臺一起，為用餐和美容，旅游和娛樂等服務(wù)和體驗(yàn)提供數(shù)字憑證。我們今年有用且有趣的互動參與功能旨在為我們的消費(fèi)者創(chuàng)造愉悅的購物體驗(yàn)，并為我們的商人提供更好的品牌表達(dá)平臺。

11月1日(即11月11日)，在第一個(gè)111分鐘內(nèi)，超過100個(gè)品牌的總交易額超過了人民幣1億元。在同一天，我們平臺上的357個(gè)新品牌成為各自子類別中的最暢銷產(chǎn)品。本季度，我們的新零售業(yè)務(wù)，F(xiàn)reshippo和Taoxianda繼續(xù)保持快速增長。在大流行期間，許多消費(fèi)者開始從附近的商店在線訂購新鮮農(nóng)產(chǎn)品和雜貨，這已經(jīng)成為大流行后環(huán)境中的一種習(xí)慣。通過在線渠道為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)提供服務(wù)已成為所有實(shí)體汽車企業(yè)的必需品。

10月，我們投資36億美元收購了Sun Art的控股權(quán)。這項(xiàng)投資的目的是通過推動大賣場模型的更深層數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以利用Sun Art在供應(yīng)鏈中的競爭優(yōu)勢，并在Sun Art與阿里巴巴的數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)之間建立更多的協(xié)同作用，從而進(jìn)一步加強(qiáng)我們在新零售領(lǐng)域的探索。

Ele.me的12月季度平均每日付費(fèi)客戶數(shù)同比增長了45%，這歸因于收購了高質(zhì)量的商家和增加了高度互動的內(nèi)容。支付寶繼續(xù)在Ele.me的新用戶獲取中發(fā)揮重要作用。通過類別擴(kuò)展和服務(wù)惡化，Ele.me還從食品配送平臺擴(kuò)展到按需配送服務(wù)和店內(nèi)消費(fèi)服務(wù)的目的地。

我們與國際市場有關(guān)的業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長。作為中國領(lǐng)先的跨境進(jìn)口平臺，扣除未付訂單，天貓環(huán)球GMV同比增長37%。截至2020年12月30日，天貓全球的品牌和商戶數(shù)量同比增長兩位數(shù)。10月，我們宣布了對國際旅游零售商Dufry的投資，以在中國建立戰(zhàn)略合資企業(yè)以開拓旅游零售市場。

盡管在許多市場掀起了新一輪的COVID-19浪潮，但我們在東南亞領(lǐng)先的電子商務(wù)平臺Lazada的訂單量仍同比增長100%以上。我們的國際跨境市場速賣通針對大流行的持續(xù)影響繼續(xù)其業(yè)務(wù)復(fù)蘇。菜鳥網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)擴(kuò)展其國內(nèi)服務(wù)和全球智能物流基礎(chǔ)設(shè)施。它在中國的面向消費(fèi)者的服務(wù)包括菜鳥郵局，該社經(jīng)營著社區(qū)站，校園站和智能取物柜網(wǎng)絡(luò)。菜鳥果果，通過其移動應(yīng)用程序提供眾包包裹的接送服務(wù)。這兩個(gè)服務(wù)在本季度繼續(xù)快速增長。

通過與全球合作伙伴的合作，菜鳥已在15個(gè)國家和地區(qū)建立了市場本地物流網(wǎng)絡(luò)。在“投資者日”期間，我們宣布菜鳥有望在本財(cái)年實(shí)現(xiàn)正的經(jīng)營現(xiàn)金流。我們很高興看到菜鳥的業(yè)務(wù)發(fā)展取得進(jìn)展，財(cái)務(wù)業(yè)績有所改善。同時(shí)，菜鳥將繼續(xù)為未來投資以創(chuàng)造長期價(jià)值。

阿里云在本季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的收入增長，同比增長60%，其中公共部門和金融服務(wù)貢獻(xiàn)了最高的增長。我們在投資者日宣布，阿里云有望在本財(cái)年末實(shí)現(xiàn)盈利。我們認(rèn)為云計(jì)算是數(shù)字時(shí)代的基礎(chǔ)架構(gòu)，但仍處于增長的初期。我們致力于進(jìn)一步增加對云計(jì)算的投資。

如您所知，螞蟻集團(tuán)于10月30日關(guān)閉了IPO認(rèn)購，機(jī)構(gòu)和散戶投資者超額認(rèn)購。但是，在11月3日，螞蟻集團(tuán)宣布相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通知，由于其最終控制人，執(zhí)行董事長和首席執(zhí)行長的監(jiān)管采訪相關(guān)重大事項(xiàng)，其擬在上海證券交易所在亞洲上市的提議已被暫停。相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)行官以及最近提議的金融科技監(jiān)管環(huán)境的變化。

因此，同時(shí)提出的在香港聯(lián)合交易所上市的提議也被暫停。作為螞蟻集團(tuán)的主要股東，阿里巴巴正在積極評估對我們業(yè)務(wù)的影響，以應(yīng)對金融科技監(jiān)管環(huán)境最近提出的變化，我們將采取相應(yīng)的措施。

在投資者日期間，我分享了我的觀點(diǎn)，即數(shù)字化是我們這個(gè)時(shí)代最大的機(jī)會。阿里巴巴已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，可以利用我們過去20年建立的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)來抓住機(jī)遇。展望未來，我們將繼續(xù)通過三種策略來推動我們的業(yè)務(wù);國內(nèi)消費(fèi)，云計(jì)算以及數(shù)據(jù)智能和全球化。我們期待與您一起探索這個(gè)數(shù)字時(shí)代的未來。

現(xiàn)在，我將其交給Maggie，后者將帶您詳細(xì)了解我們的財(cái)務(wù)業(yè)績。謝謝。

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

謝謝你，丹尼爾。謝謝大家加入我們。讓我從本季度的財(cái)務(wù)摘要開始。在9月的季度中，我們繼續(xù)從中國一線城市和欠發(fā)達(dá)地區(qū)獲得新的用戶和消費(fèi)者。在中國所有城市地區(qū)，消費(fèi)者在中國零售市場上的平均支出持續(xù)增長，這主要是由購買頻率的增加所驅(qū)動的，這反映了我們在擴(kuò)大產(chǎn)品范圍，改善用戶參與度和滿足多樣化客戶需求方面的持續(xù)成功。

我們的總收入為人民幣1,550億元，同比增長30%。增長的主要原因是中國商業(yè)零售，云計(jì)算和菜鳥物流的強(qiáng)勁增長。按美國通用會計(jì)準(zhǔn)則，9月季度凈利潤為265億元人民幣。同比下降的主要原因是，在去年同季度，我們在收到螞蟻集團(tuán)33%的股權(quán)后實(shí)現(xiàn)了一次性重大收益。撇除一次性收益及其他項(xiàng)目，9月季度的非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則凈利潤增長了44%，達(dá)到人民幣470億元。本季度我們的自由現(xiàn)金流增長了33%，達(dá)到人民幣410億元。我們穩(wěn)定的收入和強(qiáng)勁的利潤增長反映了我們?yōu)榭蛻魟?chuàng)造的價(jià)值，并使我們能夠長期投資于我們的業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在，讓我們更詳細(xì)地了解我們的收入。我們將繼續(xù)加強(qiáng)多引擎驅(qū)動程序，以維持長期收入增長。隨著我們?yōu)槿蛄闶凼袌錾系纳碳姨峁└嗟脑鲋捣?wù)，我們的業(yè)務(wù)變得更加多元化和集成化。我們增加的價(jià)值不僅反映在我們的主要收入來源(例如CMR)上，還反映在其他收入驅(qū)動因素上，例如菜鳥，云，本地服務(wù)和國際零售。

包括傭金收入在內(nèi)的整體CMR增長了20%。增長的主要原因是每位商人的平均支出和付費(fèi)商人的數(shù)量增加。由于來自其他新業(yè)務(wù)的收入增長更快，因此CMR占總收入的45%。因此，在CMR收入中，我們的搜索收入繼續(xù)顯示出健康的增長。而且，點(diǎn)擊數(shù)(PPC)的數(shù)量也在增加，而商家之間的競標(biāo)強(qiáng)度也越來越高。飼料推薦收入占總CMR的百分比已增加到十幾歲。增長的原因是隨著我們改善用戶體驗(yàn)，更多的付費(fèi)商家采用。這推動了更高的點(diǎn)擊率，并加速了消費(fèi)者數(shù)量的增長。

該季度國際商業(yè)零售業(yè)務(wù)收入增長了30%。增長主要來自Lazada和Trendyol的收入增長。在9月份的季度中，Lazada的訂單量同比增長100%。菜鳥的收入同比增長73%。該增長主要是由于每筆訂單的平均收入和我們快速增長的業(yè)務(wù)(主要是跨境和國際商業(yè)零售業(yè)務(wù))所完成的訂單量均增加。

本地消費(fèi)服務(wù)收入為人民幣88億元，增長29%。這種增長是由于大宗訂單后平均每筆收入增加以及按需交付GMV增長的持續(xù)恢復(fù)。在COVID-19之后，我們的商家收購繼續(xù)加速。通過加入高質(zhì)量的商戶并提升會員權(quán)益，我們的付費(fèi)會員經(jīng)驗(yàn)將持續(xù)快速增長。AliCloud繼續(xù)保持穩(wěn)健的收入增長。收入增長了60%，主要是受互聯(lián)網(wǎng)，金融和零售行業(yè)客戶貢獻(xiàn)的增長以及AliCloud在中國上市公司中的滲透率持續(xù)增長以及ARPU增長的推動。

讓我們看看我們的成本趨勢。我們繼續(xù)提高運(yùn)營效率并維持健康的成本結(jié)構(gòu)。我們將運(yùn)營效率提高所節(jié)省的資金投入了下來。并將其投資到具有強(qiáng)大長期增長潛力的具有戰(zhàn)略意義的業(yè)務(wù)中。

現(xiàn)在，讓我們繼續(xù)進(jìn)行細(xì)分報(bào)告。在核心商務(wù)領(lǐng)域，基于市場的核心商務(wù)利潤率保持健康增長。增加人民幣53億元，至人民幣509億元。我們繼續(xù)在中國零售市場上的新業(yè)務(wù)上進(jìn)行投資，例如“淘寶實(shí)況”和“淘寶交易”，兩者均顯示出強(qiáng)勁的增長。同時(shí)，發(fā)展本地消費(fèi)者服務(wù)等業(yè)務(wù);Lazada，New Retail和菜鳥繼續(xù)表現(xiàn)出穩(wěn)定的收入增長并提高了運(yùn)營效率。

這些發(fā)展中業(yè)務(wù)的綜合虧損從人民幣70億元減少20億元至50億元。我們剛才談到了云計(jì)算業(yè)務(wù)的收入增長非常強(qiáng)勁。調(diào)整后的EBITA虧損同比收窄至約1.56億元人民幣，虧損率僅為1%。同樣，我們希望AliCloud在本財(cái)年下半年開始盈利。

對于DME，我們將繼續(xù)致力于通過內(nèi)容成本控制來減少優(yōu)酷中的損失，同時(shí)增加付費(fèi)用戶的增長。二甲醚業(yè)務(wù)分部虧損減少約人民幣17億元至人民幣1,000萬元。對于創(chuàng)新計(jì)劃和其他計(jì)劃，損失增加主要是由于我們對技術(shù)，研究和創(chuàng)新的投資?？傮w而言，我們的業(yè)務(wù)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的收入增長和強(qiáng)勁的利潤增長。產(chǎn)生的增量利潤投資于關(guān)鍵戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)可以擴(kuò)大我們的目標(biāo)市場并推動我們的整體增長。

本季度應(yīng)占權(quán)益法投資對象業(yè)績?yōu)槿嗣駧?2億元。我們記錄了所有權(quán)益法被投資方拖欠費(fèi)用四分之一的結(jié)果。本季度應(yīng)占其他權(quán)益法投資對象利潤的份額與上一季度我們應(yīng)占其他權(quán)益法投資損失的份額相比，主要是由于權(quán)益方法投資對象的財(cái)務(wù)業(yè)績總體有所改善。

本季度自由現(xiàn)金流為人民幣410億元，增長33%，主要是由于我們強(qiáng)勁的盈利能力增長?，F(xiàn)金，現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資為人民幣4,060億元，約合600億美元。我們穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表使我們不僅可以投資于自然增長，還可以投資于能夠增強(qiáng)和豐富阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)。

最近，我們投資約36億美元收購了Sun Art Retail的控股權(quán)，Sun Art Retail是中國最大的大型連鎖超市。我們的新零售計(jì)劃開發(fā)了業(yè)務(wù)和技術(shù)，使我們的線下零售合作伙伴能夠?yàn)橄M(fèi)者提供無縫的全渠道體驗(yàn)。通過這項(xiàng)投資，我們期望與Sun Art進(jìn)行更深入的合作，包括增加離線流量和活動的數(shù)字化，同步在線和離線渠道庫存，擴(kuò)大我們的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)以及將Sun Art的潛在市場擴(kuò)大到更多在線購買。我們預(yù)計(jì)在下一個(gè)12月季度開始合并Sun Art財(cái)務(wù)。從長遠(yuǎn)來看，我們將專注于更好地為客戶服務(wù)，并履行我們的使命，以不斷發(fā)展我們的業(yè)務(wù)。

謝謝。因此，我們開始進(jìn)行問答。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

嗨，大家好。與上一季度類似，對于今天的電話，也歡迎您以中文或英文提問。第三方翻譯將為問答環(huán)節(jié)提供連續(xù)的口譯服務(wù)。我們的管理層將以您要求的語言解決您的問題。請注意，翻譯僅出于方便目的。如有任何差異，我們以原始語言的管理聲明為準(zhǔn)。

[外語]

因此，接線員，現(xiàn)在請連接揚(yáng)聲器和SI會議線。準(zhǔn)備好后，請開始問答環(huán)節(jié)。謝謝。

問題與解答：

操作員

謝謝。[操作員說明]我們的第一個(gè)問題來自匯豐銀行的Binnie Wong。請問你的問題。

黃斌（Binnie Wong） – 匯豐銀行(HSBC)–分析員

你好 晚上好，管理。恭喜您再創(chuàng)佳績，并感謝您提供本季度淘寶GMV，Live GMV等其他指標(biāo)，這些指標(biāo)非常有幫助。這里的問題是關(guān)于太陽藝術(shù)的問題。集成的最終目標(biāo)是什么?其次，隨著我們向更多的自營直銷業(yè)務(wù)擴(kuò)展，我們面臨的挑戰(zhàn)是什么?假設(shè)您如何管理向所有第三方商家的流量分配?舉例來說，當(dāng)?shù)谌缴碳乙蹭N售與我們的1P產(chǎn)品相同或什至相同的SKU時(shí)，我們該如何管理?謝謝。

[外語]

張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官

謝謝。這是丹尼爾。讓我回答你的問題。首先，如我在腳本中所述，對于Sun Art來說，我認(rèn)為我們的投資目的是利用Sun Art在全國的足跡，并利用其供應(yīng)鏈與阿里巴巴的多個(gè)業(yè)務(wù)產(chǎn)生更多的協(xié)同效應(yīng)。而且，我們希望將Sun Art商業(yè)模式進(jìn)一步升級為更加數(shù)字化，完全數(shù)字化的運(yùn)營。如今，我們甚至還希望將現(xiàn)有的大型超市模型升級為更以社區(qū)為主導(dǎo)的模型，并吸引更多的年輕人回到商店。因此，這就是主要原因-這些是我們進(jìn)一步投資Sun Art的主要原因，因?yàn)槟溃绻雵L試在數(shù)據(jù)上重建全國范圍內(nèi)的足跡，顯然，這很困難，我們認(rèn)為這是全國范圍內(nèi)非常重要的物理網(wǎng)絡(luò)，可以與數(shù)字網(wǎng)絡(luò)或數(shù)字平臺進(jìn)一步集成。而且，該供應(yīng)鏈也對我們的業(yè)務(wù)形成了高度互補(bǔ)。

對于1P和3P概念，我會說，實(shí)際上對于阿里巴巴，我們始終相信市場模型。我們始終相信伙伴關(guān)系。因此3P是我們的首要任務(wù)。但是我們確實(shí)在某些類別中看到了[難以理解]類別，實(shí)際上，我們可以利用零售商的力量，并為我們的客戶(例如新鮮食品，新鮮農(nóng)產(chǎn)品，例如食品雜貨)創(chuàng)造更完整的體驗(yàn)，因?yàn)閷τ谠S多笨重的食品雜貨，物流成本非常高，而基于快速交付網(wǎng)絡(luò)國家/地區(qū)快速交付網(wǎng)絡(luò)建立第三方模型非常非常困難。因此，在這種情況下，我們將進(jìn)一步將我們的1P與離線合作伙伴集成在一起，并為人們提供這種體驗(yàn)。

因此，這是一種混合，但我們?nèi)匀幌嘈盼覀兊暮献骰锇殛P(guān)系。我們認(rèn)為使商人成為我們的首要任務(wù)。即使在1P業(yè)務(wù)中，我們的模型也與其他1P完全不同。我們要做的是與我們的供應(yīng)商，我們的品牌合作伙伴緊密合作，不僅幫助他們進(jìn)行銷售，而且還幫助營銷他們的產(chǎn)品和營銷他們的品牌。當(dāng)我們幫助他們進(jìn)行零售時(shí)，我們還將與我們的供應(yīng)商和品牌合作伙伴共享一些銷售數(shù)據(jù)。因此，它是完全不同的1P模型。

[外語]

操作員

謝謝。我們的下一個(gè)問題來自杰富瑞(Jefferies)的托馬斯·鐘(Thomas Chong)。請繼續(xù)。

Thomas Chong — Jefferies —分析師

你好 晚上好。感謝管理層提出我的問題，并祝賀他們?nèi)〉昧朔浅？煽康某晒?。我的問題是關(guān)于社區(qū)團(tuán)購。我們已經(jīng)看到許多不同的參與者在社區(qū)團(tuán)體購買計(jì)劃中花費(fèi)了很多資源。只想得到一些顏色，我們在這方面的策略是什么?關(guān)于云計(jì)算方面的一個(gè)快速問題?？紤]到下半年將要盈利，我們應(yīng)該如何看待其下半年的盈利趨勢以及該業(yè)務(wù)的長期利潤率趨勢?謝謝。

[技術(shù)問題]

操作員

女士們，先生們，您的發(fā)言人目前在電話線方面遇到一些技術(shù)困難。我們在解決此問題時(shí)，請繼續(xù)等待。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

你好?操作員?

操作員

請繼續(xù)。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

你好 這是羅布。托馬斯(Thomas)，由于技術(shù)上的困難，您介意再次重復(fù)您的問題嗎?

Thomas Chong — Jefferies —分析師

是的，當(dāng)然。好吧，恭喜您取得了非常可靠的結(jié)果。我的問題是關(guān)于社區(qū)團(tuán)購。鑒于許多行業(yè)參與者在此領(lǐng)域花費(fèi)了大量資源，我們在該計(jì)劃中應(yīng)如何對待我們的策略?我的第二個(gè)問題是關(guān)于云計(jì)算的。我們?nèi)绾慰创掳肽甑挠厔?就利潤率而言，從長遠(yuǎn)來看，我們應(yīng)該如何與海外同行進(jìn)行比較?謝謝。

[外語]

張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官

對于第一個(gè)問題，社區(qū)購買。如您所說，今天市場非?；馃幔S多參與者已經(jīng)準(zhǔn)備就緒-已經(jīng)進(jìn)入這個(gè)市場。我們是-實(shí)際上，我們也在跟蹤進(jìn)度，非常密切地跟蹤市場的變化，我們認(rèn)為這是非常非常有趣的模型。但是，正如我們一直說的，最終，我們必須通過客戶體驗(yàn)和客戶價(jià)值來評估該模型的有效性。

因此，對于阿里巴巴來說，我們堅(jiān)信這與消費(fèi)高度相關(guān)，與低線城市，甚至農(nóng)村地區(qū)都息息相關(guān)。因此，我們非常致力于這些新計(jì)劃，并不斷開發(fā)新模式以服務(wù)這些領(lǐng)域的客戶。如果您看一下阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)中的資源，實(shí)際上我們擁有許多基礎(chǔ)設(shè)施，這些基礎(chǔ)設(shè)施對于包括社區(qū)購買在內(nèi)的新模式對低端城市乃至農(nóng)村地區(qū)的滲透至關(guān)重要。因此，我認(rèn)為現(xiàn)在仍處于早期階段，所有人都在嘗試首先針對客戶，但是如果有人來給他們提供更好的價(jià)值，我認(rèn)為客戶總是很容易改變。因此，我們處于有利位置，我們將繼續(xù)這樣做。謝謝。

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

嗨，托馬斯 關(guān)于第二個(gè)問題，對不起。來吧，安德魯

身份不明的發(fā)言人 —

[外語]

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

好的。托馬斯，這是瑪姬。關(guān)于您關(guān)于盈利能力的第二個(gè)問題，首先，正如您從我們9月份季度報(bào)告中所看到的，云計(jì)算非常接近盈利。因此，本季度我們虧損約1.5億元人民幣，相當(dāng)于EBITA利潤率的負(fù)1%。因此，我們絕對希望在接下來的兩個(gè)季度中看到盈利。您詢問長期保證金水平。正如我在“投資者日”中談到的那樣，我們沒有任何理由認(rèn)為阿里云長期而言無法達(dá)到我們在其他同行公司中看到的利潤水平。在此之前，我們將繼續(xù)專注于擴(kuò)大我們的云計(jì)算市場領(lǐng)導(dǎo)地位，并增加利潤。謝謝。

[外語]

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請問下一個(gè)問題。

操作員

謝謝。我們的下一個(gè)問題來自RBC的Mark Mahaney。請問你的問題。

馬克•馬哈尼 (Mark Mahaney） - 加拿大皇家銀行資本市場-分析師

謝謝。請問兩個(gè)問題。您談到了最近在旅游零售領(lǐng)域的收購。您認(rèn)為這對公司有多大的機(jī)會?阿里巴巴如何在這一領(lǐng)域脫穎而出?其次，您能否僅解決在線零售增長之前的趨勢，您是否認(rèn)為這些趨勢可持續(xù)地回到了COVID之前的水平?非常感謝你。

[外語]

張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官

感謝您的提問。我想第一個(gè)問題是，您可能知道中國宣布了一項(xiàng)總體計(jì)劃，將整個(gè)海南島改造成自由貿(mào)易港。我認(rèn)為這是使海南成為另一個(gè)自由貿(mào)易港口的非常重要的一步。因此，對于阿里巴巴，我們堅(jiān)信，在自由貿(mào)易港免稅業(yè)務(wù)中，旅游零售業(yè)務(wù)非常非常重要。而且因?yàn)樗茱@然，對于中國消費(fèi)者來說，去海南而不是去其他目的地享受購物更方便。這就是我們投資Dufry的原因。我們很高興與Dufry合作，與他們在中國建立合資企業(yè)，以利用他們在旅游零售中的供應(yīng)鏈，并與他們一起在中國發(fā)展業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，我們還與當(dāng)?shù)睾献骰锇榫o密合作，以確保我們擁有正確的設(shè)置來發(fā)展我們的旅游零售業(yè)務(wù)。正如我所說，在阿里巴巴，我們擁有許多與這些基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施-我的意思是，對于任何新機(jī)會，包括這些旅游零售，因?yàn)槲覀儞碛袛?shù)字錢包，旅游平臺和中國零售市場，是數(shù)以億計(jì)的消費(fèi)者的龐大界面，其中許多人可能是我們前往自由貿(mào)易港免稅商店的旅行者。因此，我認(rèn)為我們將嘗試?yán)梦覀兗彝ブ械馁Y產(chǎn)來發(fā)展旅游零售業(yè)務(wù)。謝謝。

[外語]

蔡崇信 - 執(zhí)行副主席

是的 對于您的第二個(gè)問題，很明顯，這是-我的意思是，大流行加快了數(shù)字化的步伐，在線購物已成為越來越多市民的必需品。而且，如果您看看他們的購買類別，甚至從服裝，消費(fèi)電子產(chǎn)品，快速消費(fèi)品到食品，飲料和新鮮農(nóng)產(chǎn)品等，等等。因此，我們確實(shí)相信這一點(diǎn)-我的意思是，這種流行病實(shí)際上在加速發(fā)展并進(jìn)一步滲透到客戶中，以鼓勵他們以數(shù)字方式購物。

而且，如果您查看最近幾個(gè)季度的結(jié)果，實(shí)際上，我們認(rèn)為在本季度中，由于有效控制了大流行，我們已經(jīng)進(jìn)入中國，人們的生活方式恢復(fù)了正常，但習(xí)慣并沒有使我們離開。因此，人們繼續(xù)甚至在網(wǎng)上增強(qiáng)了他們的購買行為。這就是我們觀察到的。謝謝。

[外語]

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請問下一個(gè)問題。

操作員

謝謝。下一個(gè)問題來自巴克萊的格里高利·趙(Gregory Zhao)。請問你的問題。

格雷戈里趙 - 巴克萊銀行-分析師

[外語]

謝謝。我的第一個(gè)問題與Double 11有關(guān)。查看淘寶指南，我想知道您是否可以談?wù)勗撻_發(fā)可能對廣告或收入產(chǎn)生的影響?作為后續(xù)問題，我想進(jìn)一步了解您對中國正在制定的小額貸款新法規(guī)產(chǎn)生的影響。我想知道您的零售平臺上GMV的百分比是由Huabei和Jiebei資助的，而收緊政策(可能會收緊限制)可能會對GMV增長產(chǎn)生影響嗎?

蔡崇信 - 執(zhí)行副主席

[外語]

謝謝。好吧，Double 11本質(zhì)上不僅是購物節(jié)，還與參與度有關(guān)，與為消費(fèi)者創(chuàng)造樂趣和互動體驗(yàn)有關(guān)。隨著新的升級，消費(fèi)者在平臺和頁面視圖上花費(fèi)的時(shí)間也增加了，這當(dāng)然對用戶參與度大有好處，同時(shí)也是提高轉(zhuǎn)化率的好機(jī)會。

現(xiàn)在，在搜索和瀏覽方面，這兩項(xiàng)服務(wù)確實(shí)為不同類型的消費(fèi)者提供服務(wù)。搜索可以為明確購買商品的消費(fèi)者提供服務(wù)-明確意圖進(jìn)行特定購買。他們可能正在尋找手機(jī)，他們可能正在尋找冬季外套。推薦訂閱源可以創(chuàng)建或刺激新的消費(fèi)需求，而當(dāng)消費(fèi)者進(jìn)入平臺時(shí)，他們并不一定會想到這些東西。因此，這兩個(gè)功能是相輔相成的。

正如您在Maggie的早先演講中所聽到的那樣，廣告收入的增長一直保持健康，并且隨著點(diǎn)擊率的提高和獲利的良好機(jī)會，我們的推薦Feed的表現(xiàn)也不錯(cuò)。

[外語]

謝謝。關(guān)于第二個(gè)問題。縱觀阿里巴巴的整個(gè)歷史以及創(chuàng)建支付寶，向消費(fèi)者提供了根本重要的選擇。他們可以自由選擇付款方式和付款方式?？赡苁菑呐c他們的帳戶相關(guān)聯(lián)的借記卡，信用卡，后來我們提出了[Indecipherable]和Huabei。

因此，在支付寶上，消費(fèi)者有各種各樣的選擇，他們可以自由選擇自己喜歡的購買商品的資金，阿里巴巴市場也是如此。我們將為消費(fèi)者提供廣泛的選擇和選擇，并為他們提供便利和良好的購物體驗(yàn)，并且我們將繼續(xù)專注于提供這種最佳體驗(yàn)和選擇自由。

現(xiàn)在，您詢問了華北出資的GMV的百分比。這實(shí)際上不是我們要跟蹤的東西。我們追蹤的是付款和購買的成功率，以及我們用戶的多樣化選擇和自由的存在。

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請問下一個(gè)問題。

操作員

謝謝。我們的下一個(gè)問題是來自美國美林銀行的Eddie Leung。請繼續(xù)。

梁愛迪（Eddie Leung） - 美國銀行美林(Merrill Lynch)-分析師

感謝您提出我的問題。只是兩個(gè)簡單的問題。第一個(gè)是淘寶交易。我只是想知道，當(dāng)您談?wù)撔略龉δ軙r(shí)，歷史上實(shí)際上有多少用戶已經(jīng)在淘寶上購物了?因?yàn)榭雌饋硐衲?我認(rèn)為兩個(gè)渠道之間實(shí)際上并沒有太多蠶食。因此，想知道您是否可以在新添加的用戶個(gè)人資料上共享更多顏色，以及如何在傳統(tǒng)天貓和淘寶渠道中流放?

然后另一個(gè)快速的問題是關(guān)于研發(fā)支出。我認(rèn)為Maggie提到了對R&D的投資。我不知道這是否是偶然的，因?yàn)槿绻覀兛纯茨膭?chuàng)新計(jì)劃的EBITDA利潤率，似乎下降了一點(diǎn)。所以想知道這是否是原因之一嗎?如果是這樣，你們在該細(xì)分市場中投資了哪些項(xiàng)目?謝謝。

[外語]

張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官

謝謝你，埃迪。讓我回答你的第一個(gè)問題。我認(rèn)為，Maggie將解決您的第二個(gè)問題。就淘寶交易用戶群而言，我想說的是，實(shí)際上，當(dāng)我們發(fā)展這項(xiàng)新業(yè)務(wù)時(shí)，我們將其視為一個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)。因此，我們從未嘗試將人們從現(xiàn)有的淘寶移動應(yīng)用吸引到淘寶交易。取而代之的是，我們進(jìn)行在線營銷，我們進(jìn)行密集的用戶參與功能，依此類推，以吸引相關(guān)用戶使用“淘寶交易”應(yīng)用程序。而我們的淘寶交易的價(jià)值主張就是物有所值。因此，它非常清楚且位置很好。

人們就是這樣-擁有“淘寶交易”的人，他們可以通過多種選擇享受他們的體驗(yàn)，但都物有所值。因此，實(shí)際上，我們確實(shí)看到了淘寶移動電話的快速增長—淘寶交易移動MAU。因此，正如我所說，今年9月，月活躍帳戶達(dá)到7,000萬，比三個(gè)月前凈增加了3,000萬。因此，如果您查看的是淘寶網(wǎng)的用戶群，實(shí)際上是淘寶網(wǎng)，則我們覆蓋了中國互聯(lián)網(wǎng)用戶的很大一部分。

因此，回到您的問題，即重疊，我確實(shí)認(rèn)為存在一些重疊。我認(rèn)為淘寶交易不可能吸引到一個(gè)全新的100%的新客戶，因?yàn)樘詫氁苿討?yīng)用程序已經(jīng)在中國移動互聯(lián)網(wǎng)中具有很高的滲透率。但是我認(rèn)為我們-我們關(guān)注的是總支出。如果我們將人們擁有時(shí)的淘寶支出加在一起-如果他們同時(shí)擁有淘寶移動應(yīng)用程序和淘寶交易應(yīng)用程序，他們的支出將如何變化。而且，我們很高興看到人們同時(shí)擁有兩個(gè)應(yīng)用程序時(shí)往往會花費(fèi)更多。但與此同時(shí)，我們的確有很多客戶是通過淘寶交易應(yīng)用程序新招募的。我們將繼續(xù)努力添加它們。歸根結(jié)底，估值是總支出，以及如何(如果我們可以為截然不同的人提供服務(wù)，我們可以擁有更多的錢包份額)，我是說，價(jià)值主張服務(wù)。

[外語]

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

好的。埃迪，關(guān)于您關(guān)于研發(fā)的第二個(gè)問題。答案是，是的，我們會不斷增加對研發(fā)領(lǐng)域的投資。這反映在產(chǎn)品開發(fā)成本中[技術(shù)問題]而且，正如您所說，如果您查看創(chuàng)新計(jì)劃，則該部門的損失雖然很小，但損失會擴(kuò)大。因此我們制定了一個(gè)計(jì)劃[技術(shù)問題]

因此，包括這些創(chuàng)新計(jì)劃在內(nèi)，有建筑物，有DAMO學(xué)院。因此，我們?nèi)昵俺闪⒘薉AMO學(xué)院。到那時(shí)，目標(biāo)是DAMO應(yīng)該專注于事件和技術(shù)，研究與開發(fā)，如果您的壽命更長，甚至是該小組，我們說我們的目標(biāo)是生活102年。當(dāng)然，其中包含哪些項(xiàng)目，我們無法打開所有這些項(xiàng)目。但是在9月，我們確實(shí)在杭州舉行了會議，其中也有一些介紹，以及DAMO研究。因此，我們可以稍后再談。DAMO學(xué)院有許多實(shí)驗(yàn)室。我們大約有15個(gè)實(shí)驗(yàn)室，并在許多關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行研究。我們提到了物流-與AI相關(guān)的語音識別。因此，他們有正在進(jìn)行的研究項(xiàng)目的完整列表。

[外語]

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請問下一個(gè)問題。

操作員

謝謝。我們的下一個(gè)問題來自JP Morgan的Alex Yao。請問你的問題。

Alex Yao — 摩根大通—分析員

感謝您的管理層提出我的問題，并祝賀非常強(qiáng)勁的底線增長。如果我從非常高的水平看季度數(shù)字，我的閱讀是驅(qū)動數(shù)字的兩種不同趨勢。排名第一的是基于市場的電子商務(wù)業(yè)務(wù)的減速器增長，利潤率可能下降了25個(gè)百分點(diǎn)，即淘寶和天貓等平臺的利潤率增長了十分之二，因?yàn)槔麧櫬收谙陆?。然后第二個(gè)趨勢幾乎是其他所有趨勢，貢獻(xiàn)了更多的利潤或更少的損失，因此混合結(jié)果非常健康。

因此，我的第一個(gè)問題是，市場電商利潤率的下降幅度在多大程度上是結(jié)構(gòu)性的，而不是什么時(shí)候下降，或者COVID仍會產(chǎn)生持續(xù)的影響，還是因?yàn)樘詫毥灰谆騕聽不清]?問題的第二部分是非核心非市場業(yè)務(wù)利潤率提高的結(jié)構(gòu)程度，也就是說，它們正在進(jìn)入財(cái)務(wù)回報(bào)階段，而不是僅僅進(jìn)入集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)算分配以平衡集團(tuán)財(cái)務(wù)業(yè)績?謝謝。

[外語]

吳琪 - 董事兼首席財(cái)務(wù)官

好的。為了回答您的問題，我想首先要重申的是，我們將業(yè)務(wù)視為一個(gè)整體業(yè)務(wù)部門。集團(tuán)正變得如此龐大，我們有許多業(yè)務(wù)領(lǐng)域。但是，當(dāng)我們談?wù)摪⒗锇桶虴le.me ATH增長時(shí)，我們的確從整體上看。當(dāng)然，與此同時(shí)，我們在每個(gè)不同的業(yè)務(wù)上都有一個(gè)目標(biāo)[無法理解]。

因此，您談到了基于市場的核心調(diào)整后EBITA增長。我認(rèn)為，在我解決這一問題之前，人們應(yīng)該考慮一下我們的整體利潤同比增長28%。因此，這可能是當(dāng)今全球同行中為數(shù)不多的幾家，其增長率仍超過20%。因此，然后以市場為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)調(diào)整了EBITA，我應(yīng)該說，這部分EBITA的增長率也反映了我們對核心業(yè)務(wù)的投資。因此，如果您查看[Indecipherable]，并且還提到[Indecipherable]，以及我們在銷售和市場營銷方面的投資，以獲得客戶，新買家。這些都是我們?yōu)閿U(kuò)大業(yè)務(wù)而自愿進(jìn)行的投資。

因此，我認(rèn)為這是否具有結(jié)構(gòu)性-我應(yīng)該說，該投資的很大一部分是可自由支配的。然后，對于非核心業(yè)務(wù)，您已經(jīng)看到，在核心商務(wù)中，有很多新計(jì)劃，包括本地消費(fèi)者服務(wù)，Lazada，新零售，直接進(jìn)口，物流，菜鳥等。這些業(yè)務(wù)中幾乎每一項(xiàng)，它們的損失正在縮小。因此，這就是為什么當(dāng)您查看此非核心業(yè)務(wù)的綜合損失時(shí)，這也是核心業(yè)務(wù)，但不是淘寶和天貓。這部分合并損失約為人民幣50億元，而去年同期為人民幣70億元。

然后，我們超越了核心商務(wù)，轉(zhuǎn)向了其他領(lǐng)域，例如云計(jì)算DME任務(wù)計(jì)劃。由于該業(yè)務(wù)受到規(guī)模效應(yīng)或運(yùn)營效率的影響，綜合損失也大大減少了-杠桿產(chǎn)生了。因此，這部分的總虧損為人民幣47億元，而去年同期為人民幣65億元。

[外語]

羅布林 - 投資者關(guān)系部主管

謝謝。接線員，請現(xiàn)在解決最后一個(gè)問題。

操作員

當(dāng)然。我們的最后一個(gè)問題來自花旗集團(tuán)(Citigroup)的Alicia Yap。請問你的問題。

葉麗儀 — 花旗集團(tuán)—分析師

你好 謝謝。

[外語]

謝謝。我的問題與GMV的增長有關(guān)，尤其是在淘寶上。我們從您的新聞稿中注意到，在9月份的季度中，您在淘寶上記錄的GMV增長處于高位-處于青少年時(shí)期。我想知道是否包括淘寶交易?我也想在“淘寶交易”上了解什么貨幣化模型?您目前正在通過淘寶交易獲利嗎?您是否還處于開發(fā)的早期階段，您正在嘗試使商家更輕松，而今天卻幾乎沒有貨幣化或沒有貨幣化?您認(rèn)為您還能維持多少個(gè)季度的淘寶GMV增長率?謝謝。

蔡崇信 - 執(zhí)行副主席

[外語]

謝謝。因此，關(guān)于GMV和我們看待GMV的方式，我們有淘寶和天貓，我們分別看待該GMV。淘寶上可能有一些商人也參與了淘寶交易，但這些商人本來是被單獨(dú)招募并加入那里的。這就是我們查看GMV的方式，而不是通過移動應(yīng)用程序。到目前為止，淘寶交易在整個(gè)中國零售市場中的地位在不斷增長。在用戶獲取方面，它正處于快速增長的階段。這個(gè)數(shù)字正在快速增長，我們正在努力推動GMV的增長。

文章來源于外網(wǎng)。